Kinezi su napravili robote koji plešu, bore se i izvode akrobacije. No mogu li donositi zaradu?
IPO kineskog proizvođača robota izazvao je investicijsku euforiju, no investitori sada traže dokaz da se velika očekivanja mogu pretvoriti u profit.
Kineski proizvođač humanoidnih robota Unitree Robotics izlazi na burzu uz valuaciju od devet milijardi dolara, no dio analitičara upozorava da su očekivanja investitora daleko ispred stvarnih mogućnosti tehnologije. Dok roboti oduševljavaju akrobacijama i borilačkim vještinama, njihova komercijalna primjena još je ograničena.
Tvrtka iz Hangzhoua prikupila je 900 milijuna dolara u IPO-u, uz cijenu dionice od 150,8 juana (22,4 dolara). Kasnije ovog mjeseca postat će prva kineska kompanija za humanoidne robote izlistana na šangajskoj burzi STAR Market.
Interes ulagača bio je izniman. Ponuda za male ulagače bila je više od 5000 puta preplaćena, uz stopu dodjele od samo 0,018 posto, a među strateškim investitorima našao se i AI startup DeepSeek. Na kripto platformi Hyperliquid terminski ugovori povezani s Unitreejem trgovali su se po cijeni gotovo četiri puta višoj od IPO cijene.
Tržište vjeruje više nego stručnjaci
Unatoč velikom interesu, analitičari upozoravaju da humanoidni roboti još nisu spremni za masovnu primjenu.
“Mogu plesati i izvoditi akrobacije, ali još ih nisam vidio da obavljaju pravi kućanski posao”, kaže Hao Hong, partner u Lotus Asset Managementu za CNBC.
Sama kompanija priznaje da robotske šake još nisu dovoljno precizne i izdržljive za široku komercijalnu uporabu. Prema riječima analitičara Dominika Prossa iz VP Banka, današnji humanoidni roboti mogu izvršavati tek ograničen broj unaprijed naučenih zadataka, a baterije im traju svega oko četiri sata.
Na burzu se pripremaju i konkurenti AgiBot i Leju Robotics, što potvrđuje koliko je sektor postao privlačan ulagačima.
Kina ruši cijene
Prema procjenama Wood Mackenzieja, broj humanoidnih robota u svijetu rast će više od 90 posto godišnje do 2035., kada bi ih trebalo biti više od 10 milijuna, uz godišnje isporuke veće od četiri milijuna jedinica.
Kina već danas dominira globalnim tržištem robotike – na nju otpada više od 70 posto svih novih instalacija industrijskih robota te gotovo 90 posto humanoidnih robota postavljenih prošle godine.
Istodobno, prosječna cijena humanoidnog robota između 2020. i 2025. pala je 93 posto, na oko 58.000 dolara. Unitreejev model G1 stoji oko 16.000 dolara, dok je istraživački model G1 EDU pojeftinio više od 45 posto, na 27.300 dolara, uz bruto maržu od 67 posto.
Prihodi rastu, dobit pada
Unitree je prošle godine više nego učetverostručio prihode, ali je prilagođena dobit u prvom tromjesečju pala 52 posto zbog većih ulaganja u razvoj i marketing.
Većina prodaje i dalje dolazi iz istraživačkog sektora. U prvih devet mjeseci 2025. gotovo tri četvrtine prihoda od humanoidnih robota ostvareno je prodajom istraživačkim i obrazovnim ustanovama.
“Unitree ima stvaran rast prihoda, ali valuacija od devet milijardi dolara, odnosno više od 200 puta prošlogodišnje dobiti, pokazuje da tržište uvelike ulaže u buduća očekivanja”, smatra Jeff Ko, glavni analitičar CoinExa, piše CNBC.
Geopolitika kao novi rizik
Dodatnu neizvjesnost donijela je odluka SAD-a o zabrani uvoza stranih humanoidnih i četveronožnih robota. Unitree je posebno izložen jer je 13 posto prošlogodišnjih prihoda ostvario na američkom tržištu.
Analitičari upozoravaju i na mogućnost da kineski proizvođači izgube pristup Nvidijinim čipovima i softveru, iako Kina zadržava veliku prednost zahvaljujući kontroli nad proizvodnjom rijetkih zemnih metala, ključnih za proizvodnju robota.
Potencijal tržišta prepoznala je i Tesla, koja bi serijsku proizvodnju humanoidnog robota Optimus trebala pokrenuti kasnije ove godine. Istodobno, dio stručnjaka smatra da bi u mnogim industrijskim primjenama četveronožni roboti mogli imati veću komercijalnu vrijednost od humanoidnih modela.
